<<
>>

Эмпирическое тестирование динмических моделей потребления

Переход к рыночной экономике, экономические кризисы 1998 и 2008 гг. существенным образом отразились на экономическом поведении российских домохозяйств, трансформировали традиционные модели потребления.

В докладе о развития человеческого потенциала в РФ 2011 отмечается, что залогом успешности модернизации является широкая вовлеченность населения в процессы инвестирования и кредитования 427.

Динамичность современной жизни приводит к активному использованию как

сберегательной, так и кредитной модели потребления. Можно выделить следующие показатели, характеризующие модель SМС:

· Общий объем сбережений в экономике и его динамика

· Норма личных сбережений к ВВП

· Средняя склонность сбережению (APS)

· Структура сбережений домохозяйств

По данным Центрального Банка, на начало 2013 года объем денежных средств, привлеченных банками в виде депозитов физических лиц, увеличился до 14,5 трлн.. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2012 года и вырос на 40,4% (см. табл.5-6). За первый квартал текущего года суммарный объем депозитов физических лиц составил более 16,3 трлн.

руб, что превышает прогнозные доходы федерального бюджета 14, 063 трлн. руб. на 2014 год428. Норма личных сбережений в динамике постоянно возрастает если в 2005 году она составлял 7,1% ВВП, то в 2013 году поднялась до 22,4% ВВП, по прогнозам в .2014 году - 22,1% ВВП.

Таблица 5-6

Объем привлеченных кредитными организациями вкладов (депозитов) физических лиц (в млн. руб)

Показатели 01.02.2007 01.02.2008 01.02.2009 01.02.2011 01.12.2012 01.02.2013 01.02.2014
Вклады,

всего

3 930 282 5 224 542 6 217 667 8 719187 10 031 561 14 080 086 16 260 794
В рублях 3 304 331 4 528 454 4 105 325 7 190 928 8 295 003 11 596 913 13 236 389
В валюте 625 950 696 088 2 112 341 1 528 259 1 736 558 2 483 173 3 024 405

Примечание: Составлено по данным официального сайта Центробанка России (по

состоянию на 01.02.14): www.cbr.ru

427 Доклад о развитии человеческого потенциала в Российской Федерации за 2011 г.

/ Под редакцией А. А. Аузана и С. Н. Бобылева. - М.: ПРООН в РФ, 2011. - с. 55

428 Федеральный закон № 216-ФЗ от 28 ноября 2012 года «О федеральном бюджете на 2013 год и на плановый период 2014 и 2015 годов»

Положительным моментом стимулирования сберегательной модели стало повышение государством суммы страхового возмещения по вкладам до 700 тыс. рублей, что оказало положительное влияние на экономическое поведение россиян. В результате после волны оттока банковских вкладов в октябре-ноябре 2008 года, последовал устойчивый рост депозитов в рублях, который вызван повышением ставок по депозитам (выше ставки рефинансирования 8,25%) и активной политикой банков в отношении сбережений населения. Абсолютный объем депозитных средств увеличился с 2003 года в 32,5 раза (рис. 5-6).

18000

16000

14000

12000

10000

8000

6000

4000

2000

0

499 468 790 1047

3930

5225

6217

7485

9268

11871

16260

14723

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1кв.

рд. руб.
Рис. 5-6. Динамика привлеченных во вклады средств физических лиц, мл 2014

Резкий рост сбережений населения можно объяснить следующими причинами: Во- первых, с 2005 года активно внедряются пластиковые карты как зарплатные, в частности в бюджетном секторе, так и социальные для обслуживания стипендий, пенсий и других пособий. Остаток, неснятых средств на счетах по таким картам, можно считать в некотором смысле сбережениями или временно отложенным потребительским спросом.

Во-вторых, существенное повышение пенсии, в связи с валоризаций пенсионных прав в 2009-2010 годах, также способствовало приросту сбережений особенно в Сбербанке, где традиционно высока доля вкладчиков пенсионеров.

В-третьих, усилением неопределенности перспектив, что приводит к увеличению сбережений по мотиву предосторожности.

Более того пенсии и другие виды трансфертов являются фиксированными доходами, что подвергает их инфляционному обесцениванию.

Сбережения имеют форму, предназначенную не для текущего потребления, а для хранения в таких организованных формах, как вклады в коммерческие банки, инвестиционные фонды и компании, ценные бумаги, взносы в пенсионные фонды и страховые полисы. Такие сбережения обладают рядом преимуществ по сравнению с неорганизованными (несвязанными) сбережениями в наличных рублях и валюте. Они расширяют налично-денежный оборот,

многократно используя в обращении привлеченные денежные средства, что создает предпосылки для перехода к более совершенным формам регулирования денежного оборота.

Однако показатели нормы и структуры сбережений отражают крайне противоречивые тенденции в сберегательном процессе (табл..5-7). Средняя склонность к сбережению крайне не устойчива, колебания в пределах 6 пунктов в течение года, что вызвано сильной волатильностью доходов населения..

Таблица 5-7

Структура сбережений населения РФ, за период с 2000-2012 гг. (в %)

Показатели 2000 2005 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Норма сбережений, % к

располагаемому доходу

16 21 18 11 19 20 14 12,5
Сбережений всего, в том

числе:

100 100 100 100 100 100 100 100
Вклады в банках и

приобретение ценных бумаг

27,6 29,9 42,3 0 43,1 56,9 47,8 50,6
Покупка валюты 50,4 57,6 33,3 96,3 57,9 26,3 37,8 34,8
Налично-денежные

сбережения

22,0 12,5 24,4 3,7 4,0 16,8 14,4 15,1

Рассчитано по материалам: Социальное положение и уровень жизни населения России - М.

Росстат, 2012. – с. 82: Россия в цифрах, 2013. – с. 37.

Структура сбережений также имеет стохастический характер, предпочтения населения постоянно меняются, что усиливается неопределенностью и постоянным изменением экономических условий. По данным социологических опросов429 наиболее предпочтительной формой хранения сбережения в форме банковских вкладов – в среднем 43%. За последнее время довольно высокой остается доля населения, предпочитающая сбережения в наличной форме, причем эта тенденция усиливается в посткризисный период в 2013 году – 17% всех сбережений. Следовательно, доверие населения к финансовому сектору снижается. Неорганизованный характер сбережений делает средства населения не доступными для

экономики, сводит на нет инвестиционные возможности, и является дестабилизирующим фактором.

Анализ результатов показывает, что всего сбережения имеются у 41% населения крупных и средних городов, из них 27% откладывают денежные средства от случая к случаю, 21% - регулярно направляют часть полученных доходов на сбережения. В региональном разрезе наибольшая доля домохозяйств, имеющих накопления отмечена в Тюмени и Саратове

– около 26% жителей, наименьшая доля – в Перми и Оренбурге – около 16%. Оценивая

429 Регулярные опросы населения проводят Центр стратегических исследований (Росгостарх), Национальное агентство финансовых исследований 9НАФИ), Фонд общественного мнения (ФОМ) по заказу Банка России

ситуацию по российским областям, максимальное количество, обладающих сбережениями отмечается в Ярославле -46%, Москве -44%, наименьшая доля наблюдается в Оренбурге -34% и в Астрахани- 29% населения430.

Рис 5-7. Динамика структуры сбережений домохозяйств, в %431

Рейтинг целей сбережений меняется при переходе из одной доходно-имущественной

группы в другую. В нижней группе приоритет отдается сбережениям по мотиву предосторожности, накоплениям на старость и на лечение. В верхней группе к указанным целям добавляется приоритеты в образовании детей и накопления для последующего инвестирования. Вместе с ростом уровня дохода в верхних имущественных группах возрастает доля домохозяйств, использующих сбережения в инвестиционных целях: ПИФы, накопительное страхование, недвижимость, вложения в собственный бизнес, а также увеличивается срок инвестирования, но не более 5 лет.

Приведенные средние показатели характеризуют общий потенциал сбережений населения, но об их мобильности можно судить лишь с учетом дифференциации накоплений между отдельными группами домохозяйств (табл.5-8).

Наличие сбережений в зависимости от уровня дохода, в %

Таблица 5-8

Квинтельные группы населения Имеют сбережения (S>0) Не имеют сбережений (S< 0)
I (с наименьшими доходами) 19,3 80,7
II группа 40,2 59,8
III группа 55,6 44,4
IV группа 69,7 30,3
V (с наибольшими доходами) 75,7 24,3

430 Финансовое поведение россиян – результаты исследования./ Центр стратегических исследований www.rgs.ru/medial/CSR

431 Благосостояние российских домохозяйств как маркер модернизационного потенциала

/Доклад о человеческом развитии 2011. – с. 57

242

Примечание. Составлено по данным Центра стратегических исследований

www.rgs.ru/medial/CSR

Прослеживается общая закономерность: с ростом доходов резко вырастает количество домохозяйств, обладающих сбережениями. В низшей доходно-имущественной группе таких примерно 19%, тогда как в верхней группе – данный показатель находится на уровне 75%

Таким образом, результаты проведенного исследования позволяют сделать следующие выводы: Во-первых, в российской экономике наблюдается достаточно высокий сберегательный потенциал домашних хозяйств, который сохранился и даже увеличился во время финансового кризиса.

Во-вторых, низкая доля организованных сбережений, характерная для предкризисного периода, еще больше уменьшилась в результате кризиса, и имеет тенденцию к росту, объясняемую повышением склонности к сбережению в наличной валюте, так и в рублях.

В-третьих, несмотря на рост склонности к сбережению в коммерческих банках, сохраняется высокая доля Сбербанка как в сумме накопленных, так и в сумме текущих сбережений в банковской системе. В самом Сбербанке сохраняется высокая доля пенсионных вкладов. Рост реальных пенсий оказывает положительное влияние на склонность к сбережению в рублевых вкладах Сбербанка.

В-четвертых, за последнее время значительно возросла финансовая активность домохозяйств, расширились формы финансового поведения, которые включают: сберегательное, заемно-кредитное, инвестиционное, страховое и др432.. .Однако инструменты ценные бумаги, ПИФы, накопительное страхование недостаточно используются домохозяйствами по причине низких доходов граждан и низкой доходности самих инструментов для массового инвестора, отсутствия опыта, низкой финансовой грамотности населения.

В–пятых, меры по задействованию сбережений населения в хозяйственные обороты страны должны способствовать вовлечению оборотов доходов населения в экономический кругооборот страны, созданию условий их эффективного использования и должны быть направлены на привлечение свободных средств населения в финансовую систему, что позволит поддержать достаточный уровень кредитования и обеспечить переход к экономическому росту.

Некоторые экономисты связывают эффект вытеснения сберегательной модели потребления с низкой культурой сбережения российского населения433. Однако позволим не согласиться с этим утверждением. Причины недостаточной склонности к сбережениям в

432 Изряднова О. Реальный сектор экономики: факторы и тенденции // Экономическое развитие России. – 2013.- № 12. – с. 17 Галишникова Е.В. Финансовое поведение населения: сберегать или тратить? // Финансовый журнал, № 2, 2012. – с.133-140.

433 Полтерович В.М. О стимулировании накоплений и семейной пенсии // Журнал НЭА.- 2012.

- № 3 (15). - с. 188.

большей степени зависят от следующих факторов: 1) низкий уровень доходов большей части домохозяйств; 2) неэффективная реальная ставка по депозитам, которая в настоящее время определяется на уровне инфляции; 3) негативный опыт, вызванный экспроприацией накопленных сбережений на ранних стадиях становления рыночной экономики; 4) страх потери накоплений на примере «стрижки депозитов» на Кипре; 5) временное замораживание счетов, в связи с отзывом лицензий у ряда отечественных банков (Мастер-банк, Банк проектного финансирования, Европейский трастовый банк и др.) в течение 2013-2014 гг.

Мацуляк И.Д. выделяет ряд проблем сберегательного процесса:

· Абсолютный рост личных сбережений нивелируется сокращением доли накоплений в доходах домохозяйств; уровень сбережений не восстановлен, а рост располагаемого дохода в основном уходит на потребление;

· Значительная часть сбережений имеет краткосрочный характер и функционирует в фонде сбережений в годовом интервале;

· Основная часть сбережений мобилизуется банковской системой, что характеризует слабость других финансовых институтов и инструментов сбережения.

Кредитная модель потребление – относительно новое явление для российской экономики. Бурное развитие финансового рынка в части кредитования физических лиц началось с 2004 года. В связи с этим возникает необходимость систематизирования тенденций и закономерностей функционирования данной модели.

Можно выделить ряд основных показателей, отражающих трансформацию модели потребления и степень еѐ влияния на экономику:

1) Уровень долга домохозяйств к ВВП (DTY = D/Y)

2) Уровень долга домохозяйств к располагаемому доходу (DTI = D/I)

3) Уровень долга домохозяйств к активам (DTA = D/A)

Первый показатель показывает, что за прошедшие десять лет долговая нагрузка населения выросла с 3% от ВВП до 13%, что по меркам развитых стран может показаться незначительной величиной (во Франции и Германии — 50-60% ВВП, в Великобритании — 80% ВВП, в США — около 100% ВВП).

До кризиса 2008 года рынок потребительского кредитования в России рос на 50-70% в год, а после кризиса темпы восстановились на уровне 30-40%. Россия, в отличие от большинства других стран, прошедших через кризис 2008 года, вернулась в докризисную модель потребления, в значительной мере основанную на привлечении кредитных ресурсов (рис. 5-8).

Рис. 5-8.Соотношение доходов и потребления российских домохозяйств434

.Рисунок 5-8 показывает, в случае, когда темпы прироста реальных доходов населения превышают темпы прироста розничной торговли, это означает, что потребление происходит при одновременном росте сбережений населения. Наоборот, когда доходы населения растут медленнее, чем обороты розничной торговли, потребление происходит за счет кредитных ресурсов или расходования ранее накопленных сбережений.

Инструментами реализации данной модели являются различного рода кредитные продукты для домохозяйств: ипотечные, POS-кредит435, автокредиты, образовательные, целевые и иные потребительские кредиты (рис. 5-9)

Анализ показывает, что около 63% потребительских кредитов приходится на расходы, причем в основном на импортные товары. В этом смысле рост задолженности домохозяйств не имеет заметных положительных макроэкономических эффектов.

Существует важное отличие российского рынка от развитых стран: в России до 70% всех кредитов составляют краткосрочные кредиты без обеспечения (от одного до пяти лет), а доля ипотеки не менее 30%, в развитых странах необеспеченные кредиты составляют меньше десятой части всех выданных кредитов. Из-за относительно небольшого срока и высокой процентной ставки краткосрочные кредиты являются более обременительными по сравнению с

434 .По данным Ассоциации российских банков (АРБ) // URL: www.arb.ru Васильев С.

Россияне догнали американцев по уровню обслуживания кредитов

.http://www.klerk.ru/bank/articles/316435/

435 POS-кредиты – это ссуды, предоставленные физлицам, на приобретения товаров (бытовая техника, мебель и др.) и услуг (туристических и др.) непосредственно в торговых сетях, точках продаж (магазины, торговые центры, сервисные центры и т.д.)

аналогичными по размеру ипотечными кредитами. Таким образом, если сравнить страны по отношению необеспеченных кредитов к ВВП, то Россия уже вплотную приблизилась к среднему уровню (10% ВВП в России, 7-8% ВВП в Германии, Франции и Великобритании)436.

100%

90%

12,40%

кредитные карты

80%

70%

60%

48,40%

кредиты наличными

50%

40%

30%

20%

10%

0%

3,90%

8,20%

27,10%

2013

POS-кредиты

автокредиты

жилищные и ипотечные ссуды

Рис. 5-9. Структура пассивов домохозяйств в разрезе сегментов 437

По данным Банка России ссудная задолженность физических лиц особенно интенсивно возрастала на протяжении последних трех лет, то озадачило правительство и ЦБ. Почти в два раза вырос уровень просроченной задолженности по кредитам с 3% до 5,8% в начале 2014 года. (табл 5-9)

Таблица 5-9

Ссудная заложенность физических лиц (по состоянию на начало года)

Показатели Ссудная

задолженность, в млн. руб

Просрочка по оплате

кредитных обязательств

Уровень долга

домохозяйств к ВВП, %

DTY = D/Y

01.01.2012 5.545 071 3,0% 10,2
01.01.2013 7 349 035 4,6% 11,3
01.01.2014 9 536 025 5,8% 13,0

Второй индикатор - DTI (debt-to-income ratio), измеряющий долговую нагрузку, рассчитывается как отношение суммы выплат заемщика по кредитам к располагаемому

436 Индикация домохозяйств http://www.kommersant.ru/doc/2270524 (Дата обращения 04.09.2013)

437 Составлено по: Обзор финансовой стабильности декабрь 2013. – М. Банк России . 2013 - с.28

доходу, заявленному на момент выдачи кредита. Данные учитывают задолженность только перед одним конкретным банком, а не в целом по заемщику. Чем выше этот показатель, тем сложнее домохозяйству обслуживать кредит и выше риски дефолта. По расчетам, уровень долговой нагрузки постоянно повышался с 10% (от располагаемых доходов) в начале 2008 года до 16,6% в 2011 году, 19,6% в 2012 г., 24,1% в 2013 году, а в некоторых регионах этот

показатель превысил 30%.

Начиная с 2011 года. россияне активно использовали кредиты для выравнивания потребления. Наиболее интенсивно используют потребительское кредитование в нефтегазовых регионах РФ, лидеры Тюменская область, Ханты-мансийский край, где высокие заработки населения. Низкая кредитная активность в Дагестане, Чечне, Ингушетии, что связано с высокой безработицей в этих регионах. Многие россияне имеют пять и более кредитов на одно домохозяйство, этот показатель составил 7,9% населения. Средний размер потребительского кредита за последние два года вырос на 30% до 170 тысяч рублей, тогда как в 2011 году средний размер кредита составлял 130 тысяч рублей, аналогичный показатель по ипотеке превысил 2,7 млн. руб. Как показывают многочисленные исследования, основными заемщиками являются трудовое активное население среднего возраста с доходом от 20 до 40 тыс. руб в месяц. Вместе с тем, наблюдается тенденция в сторону увеличения объема кредитования граждан с относительно высоким уровнем ежемесячного дохода - от 75 тыс.

рублей и выше438.

Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам в 2013 году выросла и составила 21,1% в целом по рынку, тогда как ставка по депозитам снизилась до 6,9%.439. В ряде случаев процентная ставка по кредитам достигает 35-45%, что увеличивает риски для домохозяйств440.

В связи с этим, ЦБ принимает меры по минимизации рисков кредитования физических лиц, предлагается:

· Установить ограничения на максимальную полную стоимость кредита (ПСК) физическим лицам путем установления на законодательном уровне предельно допустимого превышения ПСК по кредитному договору не более 1/3 от среднерыночного значения по стране с целью снижения стоимости обслуживания долга для населения и уменьшения долговой нагрузки домохозяйств.

438 ЦБ: Россияне отдают треть зарплаты на выплату кредитов www.news.mail.ru/politics/ (Дата обращения 24.12.2013)

439 Обзор финансовой стабильности июль 2013. – М. Банк России . 2013 - С. 37

440 См. Приложение 1.

· Расширить состав информации, содержащийся в кредитной истории заемщика (стоимость залога, полная стоимость кредита и т.д.), с целью повышения прозрачности информации об обязательствах физического лица

· Ограничить предоставление кредита до суммы не более 1/3 совокупного дохода семьи;

Для обеспечения финансовой устойчивости и снижения закредитованности домохозяйств необходимо, чтобы отношение выплат по кредитам к располагаемым доходам не превышало 10-15%, что при текущей макроэкономической ситуации, темпах роста доходов и уровню безработицы приведет к замедлению темпов роста кредитования до 15-20% в ближайшие несколько лет. Несмотря на это, по прогнозам банковских аналитиков рынок розничного кредитования увеличится за пять лет в 4 раза.

Третий показатель - уровень долга домохозяйств к активам (DTA = D/A) посчитать довольно сложно, в связи с отсутствием достоверной информации по поводу финансовых и тем более экономических активов россиян. Приблизительная оценка по 2013 году составляет 10,3%, что ниже общемировых значений в силу невысокого уровня экономического благосостояния отечественных домохозяйств.

В целом, можно сделать вывод, что в краткосрочной перспективе сокращения кредитной модели потребления не произойдет, однако замедлятся темпы роста: по прогнозам в 2014 году рынок кредитования физических лиц вырастет только на 15-20% по сравнению с 27-30% в 2013 и . 40% в 2012 году441. В последнее время кредитная модель потребления развивалась благодаря тому, что банки снизили требования к уровню заемщиков и начали выдавать кредиты в так называемом sub-prime сегменте442. В ближайшее время стоит ожидать пересмотра этой стратегии, по причине ужесточения регулирования и роста рисков в этом сегменте наблюдается сокращение доходности бизнеса.

В долгосрочной перспективе также стоит ожидать расширении кредитной модели потребления. При снижении инфляции до 4-5% в год (планы ЦБ на следующие три года) вполне вероятно понижение ставок по ипотеке (до 8-9%), что сделает этот продукт более доступным для населения. В результате объем необеспеченных кредитов стабилизируется и будет расти с темпами роста доходов и инфляции, но начнется более быстрый рост ипотеки.

441 Обзор финансовой стабильности декабрь 2013. – М. Банк России . 2013 - С. 36

442 Sub-prime (саб-прайм) кредиты - это нестандартный способ кредитования заемщиков, имеющих просрочки по оплате, судебные решения или наложение исков на заложенное имущество, которые не могут подтвердить источники доходов и т.д.

Ипотечный кредит наиболее капиталоемкая инвестиция в течение жизненного цикла. Традиционно считается, что ипотечный кредит является драйвером роста экономики443. Однако высказываются и альтернативные точки зрения444. Так, Чищеня А.В. выдвигает тезис о том, что высокая доля затрат на ипотеку в период наибольшей активности человека в течение жизненного цикла влияет на отсутствие дополнительных ресурсов для развития человеческого

потенциала и его ограничения в будущем. В стоимостном выражении формой проявления выступает разница конечной стоимости активов, в связи с недополучением доходов от инвестирования свободных денежных средств в более рентабельные активы, которыми в информационной экономике являются вложения в образование и индивидуальное развитие человека. Кроме того, использование ипотечного механизма стимулирует развитие модели потребления, где основная роль отводится услугам здравоохранения, так как на образование в данном периоде тратится наименьшая доля доходов за весь жизненный цикл. Отсюда, исследователь делает вывод, что ипотечное кредитование как инструмент стимулирования экономики в краткосрочном периоде является фактором, сдерживающим долгосрочное развитие социально-экономического потенциала. В качестве альтернативы предлагается активное внедрение института временной аренды социального жилья, который будет способствовать усилению профессиональной мобильности и повышению качества человеческого потенциала, особенно молодежи.

Теоретический и эмпирический анализ позволили выявить, что принятие решения относительно выбора модели потребления обусловлено: во-первых, влиянием экономических факторов, важнейшими из которых является уровень располагаемого дохода, накопленное богатство и ставка процента, во-вторых, различиями предпочтений домохозяйств по отношению к настоящему и будущему потреблению; в-третьих, их склонностью или несклонностью к риску; в-четвертых, стадией жизненного цикла, на которой находятся они в момент принятия решения. Обобщенная характеристика моделей потребления представлена в таблице.5-10.

Сравнительный анализ предложенных моделей потребления показывает:: 1) кредитная и сберегательная модели – это разные способы достижения цели – повышения благосостояния:: CrMC – увеличение нефинансовых активов; SMC - увеличение финансовых активов; 2) обе модели могут носить инвестиционный характер: CrMC – в случае ипотечного кредитования, образовательных кредитов; SMC - в случае вложения денежных сбережений в ценные бумаги,

443 Овчарова Е.. Благосостояние как маркер модернизационного потенциала. / Доклад о развития человеческого потенциала. 2011. – ПРООН, Россия, 2011.

444 Чищеня А.В. Критика ипотечного стимулирования URL: www.fifansy.ru

ПИФы, накопительное страхование, а также в собственный бизнес; 3) существует различная циклическая зависимость моделей SMC и CrMС от фазы делового цикла..

Таблица 5-10

Обобщенная характеристика динамических моделей потребления

Модели

Показатели

Подоходная модель

потребления (IMC)

Сберегательная модель

потребления (SMC)

Кредитная модель

потребления (CrMC)

Целевая функция Max U

полезности

Min R рисков

Max U полезности

Max U полезности

Min R рисков

Ограничения Бюджетное

Заимствования

Бюджетное

Временные

Бюджетное

Заимствования Временные

Баланс бюджета Ct = Yt

S = 0

Ct < Yt

S> 0

Ct > Yt

S < 0, D> 0

Динамические

показатели устойчивости

Средняя склонность

к потреблению

APC=C/Y

Предельная склонность к

потреблению

MPC=DC/DY = b

Средняя склонность к

сбережению

APS=S/Y

Предельная склонность к сбережению

MPS=DS/DY

Уровень долга

домохозяйств к ВВП

DTY= D/Y

Уровень долга к располагаемому доходу DTI=D/I

Уровень долга к активам

DTA= D/A

Риски рыночный рыночный

процентный

рыночный

кредитный процентный

Доминантный

фактор

Y- доход

Т - налоги

R – ставка процента

W – богатство

p - инфляция

R – ставка процента

D – долговые обязательства U - безработица

Функция

потребления

C = с +b(Y-T) C = b(Y-T) + aW+cR C = b(Y-T)+ aW –cR
Влияние ставки

процента

нейтральное эффект

дохода

эффект

замещения

Влияние на

благосостояние

const увеличение

финансовых активов

увеличение нефинансовых

активов

Взаимосвязь с

экономическим циклом

Ациклическая Контрциклическая Циклическая
Влияние

на экономику

Зависит от объема и

структуры потребительских

расходов

Расширяет спрос в

долгосрочном периоде: Сокращает потреб спрос в

краткосрочном периоде

Положительное в

краткосрочном периоде Отрицательное в

долгосрочном периоде

При использовании той или иной модели потребления население может столкнуться с тремя видами финансовых рисков:

· рыночный – обесценивание залогового имущества (активов), рост безработицы, падение дохода;

· кредитный – удорожание стоимости заимствований;

· процентный – увеличение процентных ставок по кредиту под влиянием инфляции.

Фактором риска при выборе модели потребления является инфляция. Во-первых, рост инфляции снижает реальные доходы населения, во-вторых, увеличивает разницу между номинальной и реальной ставкой процента (при темпах инфляции ниже 10% в год: r = i - p).

Рис. 5-12. Темпы прироста ИПЦ в 2012-2013 гг.,в %445

Ожидаемая инфляция является нейтральной по отношению и кредиторам и заемщикам, поскольку, как правило, стороны будут устанавливать величину номинальной процентной ставки, принимая во внимание еѐ темпы. Однако непредвиденная инфляция не является нейтральной, она убыточна для кредитора и выгодна должнику. Рыночная стоимость активов вырастает в соответствии с инфляцией, что выгодно для получателей кредита, тогда как размер номинальных платежей по ссудам не изменяется. Чтобы избежать неопределенностей, связанных с инфляцией, заемщики и кредиторы часто используют ссуды с плавающей ставкой процента. Согласно таких условий предоставления, размер номинальных процентных платежей увеличивается в периоды, когда ожидается более высокий уровень инфляции, и снижается в противоположном случае. В российской практике имеют место платежи с фиксированной ставкой, что ухудшает положение домохозяйств-кредиторов, поскольку обесценивает их сбережения, и улучшает положение домохозяйств-заемщиков.

Второй важный фактор – безработица, которая ухудшает положение и кредиторов и заемщиков. Платежеспособность населения определяется уровнем безработицы и динамикой заработной платы, которые, в конечном счете, зависят от финансового состояния предприятий. При резком ухудшении финансовой ситуации на предприятиях, сильно возрастают риски просроченной задолженности населения и личных дефолтов. Однако наличие сбережений

445 Росстат, 2013

позволяет в течение определенного времени поддерживать прежний уровень потребления, особенно если есть перспективы быстрого трудоустройства.

Рис. 5-13. Динамика показателей заработной платы и уровня безработицы446

Следовательно, можно сделать вывод, что для тех домохозяйств, которые выбирают

модель CrMC – наиболее мощным негативным фактором является безработица, для модели SMC - наиболее мощным дестабилизирующим фактором является инфляция. Отсюда, высокий уровень инфляции (рис. 5-12), на фоне относительно низкой безработицы (рис. 5-13) в российской экономике, отчасти становится одним из факторов стимулирующих переход на кредитную модель потребления.

Систематическое использование той или иной модели потребления позволяет выделить доминантную модель и на еѐ основе строить долгосрочные прогнозы. Однако скорость изменений настолько высока, что затрудняет адекватную оценку доминирующей модели потребления. В условиях нестабильности российской экономики модели потреблении постоянно меняются, вызывая довольно сильную волатильность потребительского спроса, что затрудняет точность даже среднесрочного прогнозирования.

Вместе с тем, согласно исследованиям447, проведенным Независимым институтом

социальной политики, включенность российских домохозяйств в кредитно-сберегательные модели потребления расширяется (рис.5-14).

446 Обзор финансовой стабильности декабрь 2013. – М. Банк России . 2013 - С. 18

447 По данным обследования РидМиЖ -2007 и РидМиЖ -2010

Рис. 5-14 Динамика долей домохозяйств, выбирающих различные стратегии

поведения

При этом приоритеты россиян в посткризисный период сильно изменились (рис.5-15), в целом по экономике можно выделить следующие тенденции:

· Сберегательную модель предпочитают около 40% домохозяйств.

· Почти в два раза увеличилось количество домохозяйств, выбирающих кредитную модель – с 12 до 22% и смешанную – 8% .

· Снизилось количество домохозяйств, предпочитающих подоходную модель - с 45 % примерно до 30 % населения.

8%

40%

IMC- подоходная модель

30%

CrMC- кредитная модель SMC- сберегательная модель

Mix- смешанная модель

22%

Рис.5-15.Удельный вес домохозяйств, предпочитающих определенную модель потребления

На макроуровне функционирование экономики определяется агрегированными показателями поведения репрезентативного домашнего хозяйства (т.е. типичное поведение экономического агента, имеющего одинаковые предпочтения и одинаковую склонность к потреблению). Однако сложность данной процедуры заключается в том, что за показателями стоят интересы и предпочтения разных неоднородных групп домохозяйств, отражают огромное множество действий миллионов потребителей, отсюда вытекают сложности агрегирования и прогнозирования потребительского спроса.

Согласно модели перекрывающихся поколений совокупная динамика сбережений в экономике определяется балансом накопления и расходования сбережений, усредненных по населению в целом. В экономике со стабильным соотношением между молодыми и пожилыми при отсутствии роста национального дохода на душу населения и при отсутствии роста народонаселения сбережения молодого поколения нивелируются расходами старшего поколения. В этом случае, даже если молодое поколение накапливает средства на пенсионный период, совокупные сбережения в экономике равны нулю, так как пожилые тратят деньги такими же темпами

В большинстве национальных экономик наблюдаются положительные темпы роста народонаселения и увеличение национального дохода на душу населения на основе технологических изменений, происходящих от поколения к поколению.. Отсюда, каждое следующее поколение многочисленнее и богаче предыдущего. В совокупности накопление сбережений молодых домохозяйств превышает расходы сбережений пожилых, и экономика в целом демонстрирует положительную динамику. Отсюда, в экономиках с быстрорастущим населением, как правило, более высокий уровень сбережений в силу благоприятной демографической ситуации. Однако даже при условии, что домашние хозяйства распределяют свои сбережения в течении жизненного цикла одинаково, совокупный уровень сбережений может существенно различаться по странам в связи с неодинаковыми темпами роста

населения или разными технологическими изменениями448 Отсюда, Сакс Дж. и Ларрен Ф.

заключают, что выводы, полученные в рамках модели перекрывающихся поколений, не позволяют полностью объяснить разрыв в уровнях совокупных сбережений в разных странах,

В экономической литературе выделяются несколько причин, объясняющих подобные тенденции: во-первых, отсутствие единых стандартов методики расчетов сбережений, большинство в структуре потребления выделяют товары длительного пользования, которые можно рассматривать как форму инвестиций; во-вторых, часто разрыв объясняется темпами экономического роста, что делает молодое и быстрорастущее поколение более склонными к сбережениям; в-третьих, существуют различные механизмы государственного стимулирования

448 Сакс Дж, Ларрен Ф. Макроэкономика. – М.: ГУ ВШЭ, 1996 – с. 132-133.

сбережений, в разных странах отличаются налоговые механизмы и системы социального обеспечения; в-четвертых, различный уровень развития финансовых рынков и рынков недвижимости, в частности условия по ипотеке.

Эмпирическая верификация моделей потребления на основе анализа данных 449

позволила выявить немонотонную зависимость уровня сбережений от возраста главы домашнего хозяйства, что отражает U-образная форма кривой сбережений в течение жизненного цикла (см. рис. 5-16)

Рис.5.-16. Потребление и сбережения российских домохозяйств в модели жизненного цикла

Домохозяйства молодых до 30 лет (S1 > 0). и домохозяйства пенсионеров старше 60 лет имеют более высокую склонность к сбережению и как следствие более значительные накопления. (S3 > 0). Большинство домохозяйств, находящиеся на пике трудовой активности, 30-50 лет, имеет низкие или отрицательные сбережения (S2 < 0 или D > S). Из этого можно

449 Панельные опросы о социально-экономическом положении домохозяйств «Russia Longitudinal Monitoring Survey (Мониторинг экономического положения и здоровья населения)» (RLMS). Полевые исследования автора в рамках мониторинга информационного общества и благосостояния населения, проведенные на базе Центра региональных социологических исследований (ЦРСИ) в 2012-2013гг.

сделать вывод, что на основе гипотезы жизненного цикла и перманентного дохода невозможно полностью объяснить поведение российских потребителей450.

Эти результаты согласуются с исследованиями, проведенными другими авторами451.,

которые изучали изменения в потреблении россиян в ответ на экономические шоки 1992 и 1998 гг. В частности, C.Стилмен объясняет поведение домохозяйств на основе модели, включающей предупредительные сбережения452. Зарубежные исследователи считают, что подобное поведение обусловлено низкой степенью доверия россиян к банковской системе, у домохозяйства нет уверенности в сохранности сбережений до старости, отсутствуют эффективные инструменты стимулирования сбережений. В связи с чем в середине жизненного цикла, достигнув определенного уровня материального благосостояния, домохозяйства переключаются на потребление453.

Подобные тенденции в поведении российских домохозяйств можно объяснить следующими причинами:

· В молодости большинство домохозяйств имеют низкий уровень экономического благосостояния: отсутствие собственного жилья и ряда товаров длительного пользования, вынуждает делать значительные сбережения для удовлетворения этих потребностей.

· В активной фазе трудовой деятельности рост потребностей опережает рост дохода, образуется дефицит бюджета, который покрывается за счет кредитов.

· В старости потребности сокращаются, что ведет к снижению потребления и росту сбережений. Мотивы сбережений пожилых людей весьма разнообразны от накоплений по предосторожности до передачи наследства.

В экономической литературе нет общего мнения по поводу мотивов, побуждающих оставлять наследство. Особый интерес представляет модификация гипотезы жизненного цикла Р.Барро454. Автор утверждает, что текущее потребление может зависеть от ожидаемого дохода следующего поколения. Если домохозяйства, руководствуясь альтруистическими побуждениями, получают информацию о возможном ухудшении экономических перспектив, то могут принять решение об увеличении размеров наследства, чтобы компенсировать

450 Расчеты проводились на основе динамики средней склонности к сбережению (APS)

451 Gregory P. Mokhtati M., Schrettl W. Do Russians Really Save That Much ? // the Review of Economics and Statistics. – 1999.- November, 81 (4): Foley M., Pyle W. Household Saving in Russian during the Transition // Working Paper, Davidson, NC 28035. 1999.

452 Stillman S. The Response of Consumption in Russian Households to Economic Shocks.// UZA Press: discussion paper. - 2000. - № 411

453 Жеребин В.М., Болдышева Н.О., Ермакрва Н.А. Жизненный цикл семьи: демографическая, социальная и экономическая линии развития // ЭНСР. – 2006. - № 3(34) – с. 110.

454 Barro R. Are government Bonds Net Wealth // Journal of Political Economy. – 1974.- November.

возможные потери своих детей. Барро Р. показал, что домохозяйство может выбрать такое бюджетное ограничение, которое будет учитывать совокупный доход не только сегодняшнего, но и будущих поколений. Эта теория во многом объясняет российскую практику, когда большая часть экономического благосостояния, включая сбережения, передается по наследству

Эмпирические исследования Котликоффа Л. и Саммерса Л.455 также показали, что большая

часть богатства в США возникла в результате наследования, а не сбережений, сделанных в течение жизненного цикла.

Интеграция российской экономики в глобальное информационное общество позволила:

· Стремительно преодолеть товарный дефицит на рынке благ, (средний коэффициент насыщения рынка 86%) существенно обновить товарный ассортимент, увеличить долю динамических потребительских благ

· Значительно расширить спектр банковских и финансовых услуг в отношении физических лиц, существенно улучшить торговую и банковскую инфраструктуру

· Быстро освоить новые стандарты потребления, соответствующие высоким образцам развитых стран,

· На протяжении последних десяти лет выросли доходы и благосостояния населения.

· Одновременно выросла задолженность потребителей относительно располагаемых доходов

Под влиянием роста доходов уровень потребления и благосостояния большинства населения в абсолютном выражении постепенно повышается, однако потребности и запросы растут ещѐ более быстрыми темпами. Возникает разрыв между потребностью и платежеспособным спросом по причине дефицита дохода, т.е. недостаточности собственных денежных средств, в том числе сбережений, для приобретения товаров и услуг (D>S). Отсюда, кредитная модель потребления есть форма разрешения противоречия между возникающими потребностями и возможностями их удовлетворения. Привлечение кредитных ресурсов для покрытия дефицита бюджета домохозяйства, позволяет увеличить платежеспособный спрос в текущем периоде. Однако займы осуществляются в счет будущих доходов, следовательно, это приводит к перераспределению накопленного богатства во времени (W1 ®W2) и при снижении доходов после выхода на пенсию, может привести не к стабильному уровню потребления (Сt

=С1=С2) в течение жизненного цикла, а к его сокращению на более поздних этапах (С1>С2). Таким образом, увеличение склонности к кредитованию при сдвиге поколений будет стимулировать к более позднему выходу на пенсию даже без официального повышения пенсионного возраста.

455 Kotlikoff L., Summers L. The role of Intergenerational Transfers in Aggregate Capital Accumulation // Journal of Political Economy. – 1981 .- August.

Выбор модели потребления зависит не только от уровня благосостояния потенциального клиента, но и от привычного для него финансового поведения. Под воздействием сложившейся макроэкономической ситуации это поведение может меняться. Понимание базовой модели потребления, а также отслеживание текущих изменений в поведении домохозяйств позволяет разрабатывать более эффективные меры регулирования спроса и совершенствовать уже существующие.

Изменение модели потребления в течение жизненного цикла перекрывающихся поколений имеют долгосрочные последствия для экономики:

1) Прирост совокупных сбережений на агрегированном уровне обеспечивается в основном за счет старшего поколения, хотя не столько за счет объема накоплений, сколько за счет массовости вкладчиков, причем такая тенденция сохраняется на протяжении четверти века.

2) Повышение дохода до медианного уровня увеличивает склонность населения к кредитованию, после превышения этого уровня начинает снижаться склонность к долговому финансированию потребления и увеличивается склонность к сбережению.

3) Практика показывает, что систематическое использование кредитных ресурсов вызывает психологическую зависимость, жизнь в долг становится нормой поведения независимо от уровня дохода.

4) На макроэкономическом уровне прослеживается некая закономерность: чем больше домохозяйств имеют много небольших кредитов, тем динамичнее потребительский спрос; когда кредитов берут мало семей, но уровень долга на одно домохозяйство растет, ситуация ухудшается.

5) Наличие ставки процента приводит к межпоколенному перераспределению ресурсов.

Как показывает американская практика, кредитная модель потребления может оказывать положительное влияние на протяжении жизни не более одного поколения. Суть в том, что за счет наращивания долга на протяжении четверти века удавалось увеличивать потребление домохозяйств без существенного роста их реальных располагаемых доходов. Это стало возможно по причине перманентного роста цен на залоговые активы и поддержанию высокого уровня общей ликвидности в экономике на фоне постоянного снижения стоимости кредита. Однако в дальнейшем это приведет отрицательным сдвигам в экономическом благосостоянии всего общества, в связи с недостаточным накоплением капитала.

Так, американские домохозяйства наращивали свои долговые обязательства, начиная со второй половины ХХ века. Максимальное значение уровня долга домохозяйств к ВВП было

достигнуто в 2008 году накануне кризиса, когда долг составил 97% ВВП США, к началу 2013 года - сократился до 81% (рис. 5-17) 456.

Рис..5-17. Долг домохозяйств к ВВП США (в %)

С начала 2000-х годов три четверти американских семей имели кредиты, или 75% населения США, спустя двенадцать лет под влиянием кризиса уровень обременения долгом упал до 69%. В 2008 году долги американских домохозяйств превысили 130% их располагаемого дохода. Подобное явление поддерживалось на основе снижения процентных ставок, снятия ограничений по заимствованию и смягчения условий кредитования. После кризиса ситуация кардинально поменялась, ставки достигли нулевой отметки, дальнейшее удешевление долгового обслуживания невозможно. Одновременно резко ужесточились требования к заемщикам. Под влиянием этих процессов в 2013 году уровень долга снизился до 109% располагаемого дохода. Средний объем потребительского долга на одно домохозяйство сократился на 30,5% в посткризисный период, в абсолютном выражении с 91

тыс. долл. в 2008 году до 70 тыс. долл. к концу 2013 года457.

Считается, что с течением жизненного цикла намерения брать кредит снижаются. Однако, как показывает практика, за последние двадцать лет сумма денежных средств, которые американские домохозяйства тратят на погашение долгов, выросла на 69%. Газета «The Washington Post» пишет, что главы семейств в возрасте от 55 до 64 лет в настоящее тратят 22 цента с каждого доллара, чтобы расплатиться с долгами. Аналогичную сумму тратят и

456 Отчет Z.1 ―Flow of Funds Accounts‖ Федеральной Резервной Системы (ФРС) (последние данные на декабрь 2012 г.).

457 США. Долг домохозяйств – как индикатор благосостояния http://forum.aforex.ru/profiles/blogs/

молодые люди, которым до пенсии еще далеко. Начиная с 90-х годов, рост задолженности пенсионеров происходил быстрее, чем у других категорий населения. Это означает, что с возрастом долговая нагрузка не снижается, а возможности получать такой же доход после выхода на пенсию отсутствует. Возраст большинства американцев со сберегательными

пенсионными счетами, чьи долги растут быстрее их накоплений, превышает 40 лет458, что

повышает риск потери жилья за долги

Экономисты делают неутешительный вывод, при таком уровне накопленных долгов в настоящее время США проходят «точку невозврата», за которой неизбежно последует снижение уровня и качества жизни американцев после выхода на пенсию459.

Неэкономические факторы выбора модели потребления

Причины перехода к кредитной модели потребления многообразны. На выбор домохозяйств влияют различные факторы, которые не ограничиваются воздействием только экономических параметров располагаемого дохода, благосостояния или ставки процента.

Ряд экономистов считают, что плохой пример для американских домохозяйств показало правительство США, накопив огромную сумму госдолга, превышающую в настоящий момент 17,3 трлн. долл., а семья это «срез экономики в миниатюре»460.

Высокую долю ипотечных кредитов американских семей П.Кругман461. объясняет

ростом неравенства в доходах, которое отражается на образе жизни населения. Главная проблема в том, что домохозяйства среднего класса, приобретают жилье, которое не могут себе позволить, делают рискованные ипотечные долги, с целью отправить своих детей в престижную школу в округах, где стоимость жизни обходится дороже. В 2005 году, когда в США вступил новый Закон о банкротстве, ужесточивший требования к физическим лицам, число американских семей, объявивших о несостоятельности в пять раз превысило показатели 1980-х годов. Резкое увеличение банкротств связывали с тем, что большинство американцев живут в долг. На практике оказалось, что реальная причина состоит в другом: желание дать

своим детям возможность устроится в обществе, в котором растет неравенство.462 Неудачный

старт может лишить ребенка шанса на успех в жизни.

Несмотря на общий рост стандартов жизни в США за последние двадцать лет, не все американцы ощутили этот рост в равной мере. По оценкам ОЭСР в США средний скорректированный чистый доход после уплаты налогов наиболее обеспеченных 20%

458 Балансы американских домохозяйств http://giovanni1313.livejournal.com/26225.html 459 На пенсию с кредитом // Взгляд. Деловая газета. URL: http://www.vz.ru/economy/2013/10/24/656467.html

460 Ариели Д. Поведенческая экономика. Почему люди ведут себя иррационально и как заработать на этом. Пер. с англ. П.Миронова - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. – с. 143

461 Кругман П. Кредо либерала. – М: Европа., 2009. – 266 с.

462 Warren E., Warren T. What is Hurting the Middle Class? // Boston Review. - 2005. –Sep/Oct.

населения составляет 82 666 долл. в год, а наименее обеспеченные 20% населения живут по оценкам на 10 434 долл. в год, то есть социальное неравенство составляет 7,92 раз, что является одним из самых высоких показателей в мире.

Многие американцы верят, что если упорно трудиться, то можно достичь высоких результатов. Обратная сторона трудоголизма - умение получать удовольствие от заработанных своим тяжким трудом денег. Досуг превращается в потребительское благо и рассматривается как время, необходимое для потребления товаров и услуг, становясь наряду с работой частью экономической системы463. Известный ученый Р.Истрелин вывел «парадокс»: по мере роста доходов и благосостояния доля счастливых людей снижается. Обнаружено две причины, объясняющие подобные тенденции: во-первых, по мере развития общества предметы роскоши превращаются в предметы первой необходимости (в частности для общества потребления).

Наблюдается неудовлетворенность обладания предметом, страдания из-за невозможности обладать чем-то становится распространенным явлением; во-вторых, все больше товаров приобретают позиционный статус (лучше, чем у соседей, друзей, родственников). Другими словами, индивидуальные полезности зависят от соотношения между количеством благ, которыми владеет индивид, и благами, которыми владеют другие члены сообщества. Однако, по выражению Т.Коуэна создание иерархической структуры, при которой все должны быть наверху не возможна.

Исследования изменений потребительского поведения американцев464 показывают, что

наиболее значимыми социальными факторами выбора модели потребления становятся:

· Личная самоиндентификация

· Обретение социального статуса

· Изменение образа и стиля жизни

· Превращение воображаемого в реальность через покупку брендов.

Иными словами, посредством потребления конструируется новая социальная реальность, а кредитная модель потребления только ускоряет данный процесс. Консюмеризм (перепотребление), брендизм, шопоголизм, конформизм становятся признаками нового общества.

«Демостративный эффект» потребления был открыт ещй в работах Т. Веблена, в модели относительного дохода Дж.Дьюзенберри и развит в исследованиях Х.Лейбсайна и связан с влиянием на потребителей их социального окружения. Изучая фенонен долгового финансирования потребления на основе канонических моделей функции потребления,

463 Уинстон Г. Досуг / Экономическая теория. - М., 2004. - с. 470

464 Schor J. The overspent American: Upscaling, Downshifting and The New Consumer. Basis Books. 1998: «Shopology» // BBC. 2001. Sep. http://www.globalissues.org

американские исследователи Ф.Альварес-Куадрадо и Н.Ван Лонг приходят к заключению, что только синтез гипотез, получивший название «гипотеза относительного дохода как версии перменентного»465, позволяет объяснить подобного поведение потребителей с перекрывающимися поколениями, где сущнственную роль играют наследство и потенциальный доход доход домохозяйства в течение всей жизни... Авторы новой версии претендуют на открытие «нового фундаментального психологического закона», суть которого сводится к

следующему: выбор модели потребления зависит не только от собственного дохода, но и от относительного дохода типичного представителя референтной группы, на которую равняется в потреблении данное домохозяйство. В отличие от впередсмотрящего экономического агента, в модели присутствует потребитель, смотрящий по сторонам.

Особую роль в переходе к кредитной модели потребления сыграли банковские инновации. Активное распространение электронных платежей, внедрение кредитных карт приводит к ускорению трансакций. Этому процессу способствуют программы льготного кредитования, овердрафты, установление периода беспроцентного погашения, которые также

стимулируют потребительский спрос. В докладе ФРС466 сделан вывод, что отрицательная

скорость накопления во многом является следствием долгов по кредитным картам.

В 2007 году компании, предоставляющие кредитные карты, разослали 5,3 млрд. предложений, то есть каждый совершеннолетний американец получил в среднем пятнадцать таких писем. Уже в 2009 году на 308 млн. населения США467 насчитывалось 1,3 млдр. кредитных карт, что составляет примерно по 6-8 кредитных карт на взрослого человека, Более

115 миллионов американцев из месяца в месяц сохраняют задолженность по кредитным картам, средний размер долга 9 тыс долл. Потребители только на пени по обслуживанию кредиток потратят больше 17 мрлд.долл ежегодно.468. На выплату процентов уходит столько денег, что американцы не в состоянии самостоятельно откладывать на пенсию. Данное явление Р.Дункан назвал «кредитотопией», которая заключается утопических представлениях потребителей о нескончаемых возможностях увеличивать богатствов за счет легкодоступных кредитов469.

465 Alvares-Cuadrado F., Van Long N. Permanent Income Version on the Relative Income Hypotheses // CESIFO Working Paper. - 2008. - № 2361; Alvares-Cuadrado F., Van Long N. Тhe Relative Income Hypotheses // Journal of Economic Dynamisc.- 2011. - Vol.35

466 Report Z.1 (B100) «Flow of Funds Accounts» Federal Reserve System. December, 2012 .

467 Травкина Н.М. Современные демографические тенденции в США (итоги переписи 2010 // США Канада: экономика -политика-культура. 2011. № 12 . с. 3-24

468 Ариели Д. Поведенческая экономика. Почему люди ведут себя иррационально и как заработать на этом. Пер. с англ. П.Миронова/ М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. – с. 143

469 Антипина О.Н. Потребительское поведение и рыночное ценообразование в информационной экономике под воздействием долгов // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. - 2014. - № 1. – с. 19-36.

На этой основе Т.Кресцензи обосновыает гипотезу «мегазлоупотреблением» потреблением470 и связывает распростанение кредитной модели с психодогическим особенностями потребительского поведения и «демонстративным эффектом» потребления. Однако, потребление и потребительство суть не тождественные понятия. Потребительство есть форма девиантного поведения, характерная для общества потребления.

Подобная ситуация складывается и в российской экономике. По данным ЦБ РФ, в 2014 году на руках у населения насчитывается 200 млн. кредитных карт, то есть примерно по две на взрослого человека. По опросам большинство россиян оформляют карту «на всякий случай» и пользуются ей в крайних случаях, так как проценты за их использования одни из самых высоких, в среднем 45% годовых.

По мнению исследователей, большинство людей не задумывается о будущем, они автоматически реагируют на изменения в доходах471. Неопределенность влияет на решение об откладывании денег и накоплении сбережений, поскольку индивидуальным агентам будущее неизвестно, они не располагают методами оценки будущих изменений, а информация неоднородна и ассиметрична. Неопределенность выступает функцией времени, изменяющимся параметром. Чем выше неопределенность, тем меньше горизонт планирования и сложнее принять правильное решение, тем выше альтернативные издержки (например, проценты по кредиту), тем больше вероятность отказаться от принятия решения (например, в пользу

сбережений). В результате большинство не имеют существенных накоплений, что подвергает их риску при выходе на пенсию. Тогда можно выделить следующую закономерность: чем выше уровень неопределенности, тем более иррационально ведут себя люди.

Дж.Кейнс признавал, что экономическая деятельность по большей части имеет рациональную мотивацию, но значительная часть обусловлена иррациональным началом или иррациональными побудительными импульсами472, что является главной причиной экономических колебаний и вынужденной безработицы.

Известные американские экономисты Дж. Акелроф и Р.Шиллер473 выделяют среди

причин кредитного бума и последующего обвала следующие:

· неустойчивое иррациональное начало, имеющее наднациональный характер.

· безудержный экономический рост.

470 Crescenzi T. Beyond the Keynesian Endpoint Crushed by Credit and Deceived by Debt – How to Revive the Global Economy. – NJ, 2012.

471 Акерлоф Дж., Шиллер Р. Spiritus Animalis, или как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма / Пер. с англ. Д.Прияткина;– М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2011.

472 Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Избранное – М.: Эксмо, 2009. 473 Akerlof .G, Shiller R, Anilmal Spirits, How human psychology drives the economy, and why it matters for global capitalism. - Princeton University Press, 2009.

· эпидемия безудержного энтузиазма, возбужденно-восторженная интонация.

Потребители берут кредиты, вкладывают деньги в недвижимость, словно это последний шанс, а цены будут бесконечно расти и выйдут за пределы их финансовых возможностей. Спекулятивная лихорадка, обогащение с немыслимой скоростью, элементарная человеческая жадность раскручивают кризисную спираль. Когда под влиянием иррационального начала цены взлетают, и на рынке возникает пузырь, экономика приспосабливается к этим изменениям, чего никто не ожидает, а затем пузырь лопается, и экономический бум сменяется

спадом474. Ученые пришли к очень важному выводу: стремясь получить выгоду в изменчивых

экономических условиях, разные люди в разных странах ведут себя одинаково475.

Иррациональность связана с психологическими факторами: доверие, справедливость, злоупотребления и недобросовестность, денежные иллюзии, истории про людей, которые вызывают цикличность экономики, потребления и сбережений. Выбирая определенную модель потребления, люди не всегда руководствуются экономическими соображениями, а влияние иррационального начала на займы и сбережения предопределяет неустойчивость экономики и сдерживает перспективы роста. Многие недооценивают, что сущность сбережений – это обеспечение будущего. Когда необходимо принять решение человеческое сознание становится особенно восприимчивым к нарративам, или «Историям про людей», рассказывающих о нынешней и будущей жизни. Истории все время меняются, внося элемент иррациональности в решения о сбережениях. Информация в виде историй распространяется между людьми подобно вирусу. На подъеме - ощущение экономической перспективы, на спаде – чувство несправедливости и мнение о неверном устройстве экономической системы. По мнению Дж.Акерлофа чувство справедливости – один из важных факторов функционирования рыночной экономики, когда это ощущение пропадает, меняется характер иррационального

начала. 476.

Принимая долгосрочное решение, человек во многом полагается на веру. Само понятие

«кредит» в переводе с итальянского credo - означает доверие. Исследователи вводят новую категорию мультипликатор доверия, т.е. коэффициент показывающий как увеличивается или сокращается доход, когда уровень доверия растет или падает на один пункт477. Подобно мультипликатору потребления, он возникает вследствие того, что в цикле расходов несколько кругов. Обратные связи намного шире, эффект распространяется сильнее, что вызывает

474 Там же. С. 12.

475 Акерлоф Дж, Шиллер Р. Указ. соч. - М., 2011. – с. 11.

476 Акерлоф Дж, Шиллер Р. Указ соч. - М., 2011. – с. 13

477 Акерлоф Дж., Шиллер Р. Spiritus Animalis, или как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма / Пер. с англ. Д.Прияткина; М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2011. - С.39

изменения как дохода, так и доверия. Когда экономика в кризисе и переживает спад эта взаимосвязь сильнее, в другие времена – слабее.

Надежным индикатором доверия потребителей выступает индекс потребительских настроений, который является прогнозным показателем будущих расходов (табл.5-11).

Таблица 5-11

Индекс потребительской уверенности478 в США, РФ и некоторых странах ЕС

Страна 2012 2013
США -3,4 0,5
Россия -7 -6
Германия -6,4 -4,5
Испания -33,4 -31,6
Греция - 71,4 -63,4
Кипр -44,5 -55,3
Финляндия 8,2 5,0
Щвеция 6,4 10,3

Составлено автором по материалам: Потребительские ожидания в России - Росстат,

2013 www.gks.ru : Взгляд. Деловая газета 24 октября 2013 www.vz.ru/economy

Как показывают данные табл. 5-2., американцы настроены более оптимистично, чем российские или некоторые европейские потребители. Индекс потребительской уверенности вышел из отрицательной зоны, и демонстрирует незначительный рост, что проявляется в увеличении темпов роста розничного товарооборота и расширении кредитной активности домохозяйств. Однако развитие этих тенденций, ускорение экономики возможно лишь при условии полного восстановления атмосферы доверия на рынках. Домохозяйства должны быть уверены в будущих доходах, банки – в кредитоспособности семей, страховые компании в финансовой устойчивости банков.

В целях ограничения закредитованности населения финансовые власти США применяют делеверидж479, т.е. снижение кредитного плеча, в рамках которого происходят следующие процессы:

1) сокращение долгов (домохозяйств, бизнеса и т.п.);

2) введение режима экономии (austerity measures);

3) перераспределение благосостояния;

4) монетизация госдолга.

Перевес со стороны первых двух процессов приводит к дефляции, в сторону последних двух – к инфляции. Многие экономисты считают, что делеверидж выступает фактором,

478 Обобщающий (композитный) индекс - индекс потребительской уверенности - рассчитывается как среднее арифметическое значение пяти частных индексов: произошедших и ожидаемых изменений личного материального положения (1-2), произошедших и ожидаемых изменений экономической ситуации (3-4), благоприятности условий для крупных покупок (5).

479 Dalio R. A template for understrafing what is going on ( http://www.smart-lab.ru )

сдерживающим рост экономики, сводятся к падению уровня жизни и сокращению потребления, Это запускает порочный цикл: снижение спроса - сокращение работников - безработица и падение совокупных доходов - дальнейшее снижение спроса. На этом на фоне долги сокращаются крайне медленно. Остановить этот цикл могут только долгосрочные структурные изменения в экономике.

В целях улучшения ситуации ФРС проводит политику количественного смягчения (QE).. В рамках программы QE существенно снижены ставки по кредитам (рис.5-18), что позволило избежать массовых личных банкротств и уменьшить проценты по обслуживанию долговых обязательств американских семей.

Рис. 5-18. Динамика ставки ФРС США по кредитным средствам (в%)480

Следует отметить, что в научной среде ведется серьезная дискуссия по поводу механизмов выхода из кризиса. Большинство западных ученых главной угрозой преодоления современного кризиса считают кредитный дефицит. В условиях острой кредитной недостаточности необходим значительный рост госрасходов или существенное снижение налогов. Важнейшая задача правительства посредством макроэкономической политики привести экономику к восстановлению полной занятости. При этом промежуточная цель –

довести объемы кредитования до уровня, присущего полной занятости481.

Однако современные тенденции потребительского поведения показывают, что как молодые, так и пожилые американцы вместо накопления сбережений как источника инвестиционных ресурсов активно накапливают долги. Из этого следует, что в долгосрочном

480 Обзор финансовой стабильности декабрь 2013. – М. Банк России . 2013 - С. 13

481 Акерлоф Дж., Шиллер Р. Spiritus Animalis, или как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма / Пер. с англ. Д.Прияткина; М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2011. - с.40

периоде резко сократится объем приведенного капитала, необходимого для максимизации потребления в будущем периоде. Это потребует пересмотра принципов пенсионного обеспечения и межпоколенного перераспределения ресурсов, разработки новых инструментов социально-экономической политики, в том числе более гибких налоговых механизмов стимулирования сбережений и пенсионных накоплений.

В странах с устойчивой рыночной экономикой сбережениям отводится особая роль, поскольку считается, что экономический рост взаимосвязан с уровнем совокупных сбережений, а сам факт наличия сбережений служит признаком богатства страны. В связи с этим во многих странах существуют стимулы для создания сбережений, а также действуют механизмы, позволяющие аккумулировать и эффективно использовать их в экономике. Однако правы и экономисты, полагающие, что сбережения населения являются одним из наиболее трудно

управляемых факторов экономического роста482. В связи с этим, необходимы следующие

рекомендации для домохозяйств:

· Необходимо усиление бюджетной дисциплины в отношении сбалансированности собственных доходов и расходов;

· Индивидуальное рационирование кредита;

· Повышение финансовой грамотности;

· Поддержание положительной нормы сбережений;

· Стимулирования пенсионных накоплений.

Решение этих проблем становятся приоритетными не только для отдельной семьи или домохозяйства, но и для всего общества. Планирование позволяет упорядочить события, подготовиться к ним психологически, что понижает риски и является методом страхования. Управлять риском – это, по сути, управлять будущим483.

Разработка новой макроэкономической политики должна учитывать новейшие тенденции в потребительском поведении своих граждан, чтобы превратить модели потребления из ограничителя и источника циклического спада в драйвер экономического роста.

482 См.: Гайдар Е. Т. Аномалии экономического роста. - М., 1997. С.29.

483 Сухарев О.С. Методология и возможности экономической науки. – М.ИНРА-М, 2013. – с. 238.

5.1.

Помощь с написанием академических работ
<< | >>
Источник: Манахова Ирина Викторовна. ТРАНСФОРМАЦИЯ ПОТРЕБЛЕНИЯ В ИНФОРМАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКЕ. Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук. МОСКВА - 2014. 2014

Еще по теме Эмпирическое тестирование динмических моделей потребления:

  1. 3.4. Результаты тестирования предложенных модификаций
  2. Результаты тестирования предложенных модификаций признакового пространства
  3. Результаты тестирования алгоритмов детектирования лиц с предложенными модификациями
  4. Тестирование алгоритмов распознавания пола людей по детектированной области лица
  5. Тестирование алгоритмов детектирования лиц на телевизионных изображениях
  6. Эмпирическая база исследования
  7. Развитие теории потребления в научных исследованиях, их периодизация и генезис
  8. Потребление как многоуровневая система социально-экономичесх отношений
  9. Эмпирическая база исследования
  10. Этапы теоретико - эмпирического исследования
  11. Содержание трансформации потребления в рамках информационной парадигмы
  12. Эмпирическая база и источники исследования
  13. Эмпирическая база и этапы исследования